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齐鲁证券:风口仍未变

发布时间:2019-10-09 15:40:55

齐鲁证券:风口仍未变 2015-0 -24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:中共中央政治局 月24日召开会议,审议通过《关于加快推进生态文明建设的意见》,审议通过广东、天津、福建自由贸易试验区总体方案、进一步深化上海自由贸易试验区改革开放方案。中共中央总书记 主持会议。

自贸区获批符合市场预期,与后续区域政策遥相呼应:本次自贸区改革时间点符合市场预期,衔接将出台的《京津冀协同发展规划纲要》及一路一带政策规划,是目前稳增长政策的补充。

上海自贸区经验推广,粤津闽自贸区因地制宜、量体裁衣:上海自贸区是中国大陆第一个自由自贸区,是中国经济新的试验田,上海自贸区力争建设成为具有国际水准的投资贸易便利、货币兑换自由、监管高效便捷、法制环境规范的自由贸易试验区,强调经验的复制性和可推广性,目前上海自贸区有27项制度创新成果在全国推广;广东自贸区侧重制度创新,以深化粤港澳合作为重点,建立粤港澳服务贸易自由化,以及通过制度创新推动粤港澳交易规则的对接;天津自贸区定位离岸金融和融资租赁,承接京津冀地区,对接中韩自贸协定,体现北方港口枢纽;福建自贸区包括了福州片区、厦门和平潭片区。侧重对台合作,在两岸经济发展基础上,兼具有政治上的作用。

自贸区改革为后续政策打开空间:在经济增速接近底线的情况下,稳增长政策重要性凸显。从管理层对托底政策表态以来,后续政策空间已经打开。我们认为,从目前政策规划的方向,可以看出管理层对我国经济带建设的规划,以一路一带政策为核心,区域经济建设为重点,打通中国与周边国家和地区的经济交流,同时向周边国家转移自身过剩的产能,引导中国企业走出去。根据此蓝图规划,结合本周即将召开的博鳌亚洲论坛,后续一路一带政策将随即出台。

A股仍然享受政策红利,短期仍然看好:我们在之前报告中提出的目前刺激市场的因素仍然在政策,自 总理在记者会上对托底经济的表态以来,后续政策不断跟进,地方债务置换、房地产信贷政策调整到目前的粤津闽自贸区获批,同时后续一路一带政策规划和《京津冀协同发展规划纲要》也将随即出台。我们认为在短期刺激股指上行的主要逻辑仍然没有被破坏,政策刺激的力度和频率仍然较高,在经济见底复苏无法证伪阶段,我们维持强烈看好短期的市场行情的观点。建议关注自贸区板块内的港口、海运、物流、地产等行业的事件性驱动机会。同时我们建议关注:(1)目前周期股经过了两个月时间的调整,投资价值已经显现,建议关注一路一带、国企改革以及市场活跃后带起的券商行业投资机会。(2)建议超配地产行业,同时关注地产产业链上的中游行业:工程机械、建材、钢铁等行业。(2)在流动性宽松、市场风险偏好上升的条件下,重点推荐有色等资源股。( )建议关注利率曲线下行导致负债结构改善的电力、银行等行业。(4)主题投资建议关注环保、互联网+等主题的投资机会。

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