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交通运输各板块运价继续下跌集运美线提价在即

发布时间:2019-08-16 17:27:02

交通运输:各板块运价继续下跌 集运美线提价在即 2012-06-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周干散货市场需求依旧清淡,市场运价延续跌势,BDI综合指数环比前一周下跌 .0%至877点;油轮运价指数BDTI和BCTI比前一周分别下跌1.6%和2. %;集运市场货量基本保持平稳,货量回升并不明显,CCFI综合指数环比下跌0.4%,SCFI综合指数环比上涨2.0%。其中欧线运力过剩压力显现,运价环比回落,而美线在6月10日提价计划刺激下运价环比上涨,涨幅在 00美元/FEU左右。5月我国出口同比增长15. %,增速明显反弹,其中对美出口增速大幅快于对欧盟出口的增速。目前干散货市场运价再度跌至低位,铁矿石和煤炭价格下跌以及下游需求疲软使得海运需求清淡,运力过剩凸显,未来若大宗商品价格企稳,在中国“稳增长”以及加快重大基建项目投资的背景下,运价有望企稳回升,但上涨幅度有限。航运板块市净率处于历史低位,行业也位于周期底部,未来可持续关注干散货和油运市场周期触底预期可能带来的中长期投资机会。

支撑评级的要点干散货市场成交清淡,运价环比延续跌势。6月8日,BDI指数收于877,比前一周下跌 .0%,其中BCI和BSI分别下跌5.8%和2.2%,BPI环比上涨1.9%。上周国际铁矿石和煤炭现货市场价格继续下跌,市场观望气氛依旧,干散货市场成交清淡,运价环比继续下挫,周五有企稳迹象。上周我国进口铁矿石港口库存为9,666万吨,环比小幅回升仍处于高位。目前BDI继续处于1,000点以下,市场情绪悲观,船舶拆解速度加快。未来若大宗商品价格企稳,市场需求有望恢复,再加上中国投资刺激政策可能带来的增量需求,运价有望企稳回升,但运力过剩仍将持续压制未来运价上升空间。

油轮运输市场淡季特征显现,运价继续回落。6月8日BDTI和BCTI收于688和588,比前一周分别下跌1.6%和2. %。上周国际油价先抑后扬,布伦特原油价格环比上涨1.1%,收于99.47美元/桶。受英国假日以及淡季需求回落影响,市场运价表现疲弱。据海关总署的最新统计,12年5月原油进口同比增长18.2%,增速加快。整体来看短期内运力过剩难以缓解,且目前处于淡季,运价下行压力较大。

集运市场欧线继续回落,美线运价止跌回升。6月8日中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为1, 19. 8,环比下跌0.4%,上海出口集装箱运价综合指数(SCFI)为1,414.72,环比上涨2%。上海出口至欧洲和地中海基本港运价分别为1,6 4美元/TEU和1,78 美元/TEU,环比下跌1.9%和1.6%,至美西和美东运价分别为2,658美元/FEU和 ,774美元/FEU,环比分别上涨14. %和9.4%。船公司计划6月10日在美线提价600美元/FEU,受提前出货影响,上周美线运价涨幅在 00美元/FEU,预计最终实际涨幅在400美元/FEU左右。马士基等班轮公司计划6月中旬在欧线继续提价,但由于目前欧线船舶装载率在85%左右,且市场情绪悲观,预计提价的难度较大。由于欧债危机的解决短期内难见曙光,美国经济复苏也不断反复,需求端难言乐观,而盈亏平衡点之上的运力投放冲动仍难以克制,但由于船公司仍然坚持盈利的底线,预计未来市场运价将在盈亏平衡点附近震荡。

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